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香港联交所最新尊府贯通，10月25日，长城东说念主寿保障增捏大唐新能源(01798.HK)500万股，每股作价2.3593港元，总金额为1179.65万港元。增捏后最新捏股数量为2.01亿股，最新捏股比例为8.03%。
本年以来，长城东说念主寿已屡次在商场上动手，据21世纪经济报说念记者统计，2024年限制当今，长城东说念主寿已先后增捏或举牌八家上市公司。长城东说念主寿举牌的上市公司大多有一个特色——高股息率。大唐新能源、秦港股份、绿色能源环保、赣粤高速、无锡银行、华夏高速的股息率差别为3.44%、4.53%、8.59%、3.12%、3.52%、3.72%。其中，江南水务、城发环境股息率诚然低于3%，但呈现高潮态势。
长城东说念主寿在21世纪经济报说念保障课题组发布的中国保障业竞争力接头解释（2024）寿险榜单中排行第22位。值得瞩目标是，长城东说念主寿本年还新增绿色能源环保、无锡银行、赣粤高速3家联营公司。
年内举牌耗资超30亿元，在多家上市公司取得董事席位
据21世纪经济报说念记者和简略缠绵，本年以来，仅缠绵长城东说念主寿获取的捏有5%以上股权的上市公司的股份，长城东说念主寿猜想耗资超30亿元。
值得讲理的是，最近三次举牌，长城东说念主寿的方向均是H股上市公司，而之前的举牌方向则集合在A股。华创证券在研报中暗意，相较之下H股具备折价上风，且针对港股红利税问题，机构投资者通过港股通投资H股，麇集捏有H股满12个月取得的股息红利所得，可照章免征企业所得税。从被举牌公司所处行业来看，长城东说念主寿愈加偏向于公用管事类上市公司，且大多皆为央企或场所国企。
本年8月1日，绿色能源简式权利变动解释书中贯通，“环保和公用管事是长城东说念主寿重心建树板块之一，长城东说念主寿觉得绿色能源是国内垃圾环保头部公司之一，允洽保障公司恒久投资理念，允洽险资恒久捏有”。
公告还浮现，2023年以来，关于具有恒久收费权，恒久稳重现款流和恒久稳重收益，大约穿越经济周期的优质钞票，长城东说念主寿加大集合建树力度，限制2024年中报，长城东说念主寿权利投资取得可以的投资收益。
华创证券研报中也指出，2023年以来权利商场波动，险资减捏权利类钞票，但举牌潮逆向而起，主要由长城东说念主寿牵头。从被举牌标的来看，恒久股权投资风险因子收紧，举牌高ROE（净钞票收益率）特征弱化，红利作风进一步突显。“利差损”与偿付才调或组成长城东说念主寿正常举牌动因，行业性举牌潮趋势有望延续，但节拍上或更为松懈。
以举牌公告日至10月31日的涨幅和简略缠绵，长城东说念主寿捏有5%以上股权的上市公司的股份可以为公司带来约3.61亿元的浮盈，况兼其中尚未缠绵分成带来的影响。
最新浮现的长城东说念主寿第三季度偿付才谐和释中贯通，上述公司之中，绿色能源环保、无锡银行、华夏高速、赣粤高速4家仍是属于长城东说念主寿的联营公司，除了华夏高速，其余三家均为本年新增的联营企业。需要瞩目标是，组成司帐上的联营企业需要取得这些上市公司的董事席位。此外，算上2023年举牌的金融街（000402.SZ）和浙江交科（002061.SZ），当今长城东说念主寿捏有5%以上股权的上市公司（含A股及H股）数量将达到十家。
值得瞩目标是，在取得董事席位，并告成成为联营公司后，新准则下其股权可以遴荐计入以公允价值计量且其变动计入其他抽象收益（FVOCI）。一位业内东说念主士对21世纪经济报说念记者暗意，考虑到捏股比例达到5%，若计入以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）则股价波动对利润表会形成较为显明影响，而计入FVOCI则不会对利润表产生影响。
新旧准则切换，高股息策略受可爱
据财政部及国外司帐准则理事会(IASB)条目，在境表里同期上市的企业以及在境外上市并采用国外财务解释准则或企业司帐准则编制财务报表的企业，自2023 年1月1日起践诺新保障协议准则(IFRS17)和新金融器具准则(IFRS9)，二者合称“新司帐准则”:非上市保障公司需在2026年起践诺新司帐准则，也可以遴荐提前践诺。
按照IFRS9，进步5%、取得董事席位的股票可以计入恒久股权投资科目，以权利法入账，只影响总钞票而不影响利润表和投资收益，关于平滑保障报表和投资文书有伏击道理。若无法取得董事席位，遴荐分成收益较高的股票，分成收益可计入投资收益中。
国信证券金融业首席分析师王剑暗意，跟着钞票端长端利率下行和权利商场的捏续波动，保障公司钞票端濒临显耀压力。优质非标钞票的络续到期也为险资增厚投资收益带来了挑战。在新金融器具准则下，公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）类权利钞票加重了利润表的波动。因此，保障公司通过举牌上市公司大约完了一定的司帐利润平滑，缩小权利器具投资的投资收益波动。
从司帐角度来看，当捏股比例进步20%时，保障公司可以将这笔投资计在“恒久股权投资”项下，从而将公允价值计量法改为权利法，期权交易开释老本。同期，多名业内分析东说念主士暗意，将来大约提供捏续、稳重分成现款流的高股息钞票将成为险资冉冉增配的重心。这主淌若基于新司帐准则下，险企出于熨平报表波动和获取捏续稳重分成现款流的考虑。
多家券商非银团队研报亦有相通分析觉得，在IFRS9下，保障公司当期利润关于金融钞票公允价值变动的明锐性擢升，为了幸免利润过分波动，保障公司可以遴荐专揽OCI遴荐权，即允许把折现率盘曲形成的准备金变动计入其他抽象收益（OCI）而不是净利润。从表面上来看，关于险资平滑报表和均衡钞票欠债，权利类钞票更允洽放入以公允价值计量且其变动计入其他抽象收益（FVOCI）科目，公允价值变动永恒计入通盘者权利，股息收入计入当期损益，高股息率为特征的高分成、低估值股票是最优遴荐。
2024年，壮大“耐烦老本”被屡次强调。“耐烦老本”不受商场短期波动的烦躁，大约恒久为投资名目提供稳重的资金撑捏，阐发商场稳重器和经济发展助推器的作用，促进企业的革命发展。新“国九条”进一步明确，放胆推动中恒久资金入市，捏续壮大恒久投资力量，优化保障资金权利投资战术环境，落实并完善国有保障公司绩效评价主张，更好饱读吹开展恒久权利投资。
华创证券非银团队研报分析称，现时，面对欠债成本和无风险钞票收益率的捏续下行，险企的投资策略从“赚快钱”转向“长钱长投”，红利钞票契合险企现时的需求。
干系词，高股息、高分成能捏续多久尚待考据，个别险企此前增捏的部分高息股股价近两年发达欠安，有的以致仍是退市。有商场分析东说念主士指出，需要瞩目“高股息”的价值罗网，中恒久盈利瞻望的稳重性和派息战术的捏续性比拟当下的股息率水平更伏击。
盈利才调承压，偿付才调濒临挑战
另外，密集举牌上市公司的背后，长城东说念主寿的盈利才和洽偿付才调弥漫率压力不小。
企业工商尊府贯通，长城东说念主寿开荒于2005年，北京金融街投资（集团）有限公司径直和通过北京华融抽象投资有限公司、北京金昊房地产开荒有限公司波折猜想捏有长城东说念主寿50.69%股份，为公司控股鼓动，北京西城区国资委为公司本体限制东说念主。
21世纪经济报说念记者瞩目到，2024年10月29日浮现的数据贯通，长城东说念主寿控股鼓动北京金融街投资(集团)有限公司主要财务方针发生了伏击不利变化，其2023年的EBITDA利息保障倍数为0.20， 2024年三季报贯通，公司钞票欠债率为79.82%，较上年同期上升2.88%，速动比率为1.20，较上年同期上升3.28%，总钞票报酬率为-0.19%，较上年同期下落648.84%，2023年年报EBITDA一齐债务比为0.01，较上年同期下落83.43%。
长城东说念主寿自己的盈利才和洽偿付才调弥漫率情况也拦阻乐不雅，自2022年以来，长城东说念主寿盈利才调大幅下滑，在2023年产生3.67亿元蚀本，2024年一季度，长城东说念主寿再次蚀本3.52亿元，但受益于二季度以来股票商场行情回暖，至2024年三季度，长城东说念主寿年内累计净利润扭亏为盈，达到5.36亿元。
凭证保障公司偿付才调监管规章，保障公司中枢偿付才调弥漫率和抽象偿付才调弥漫率差别需要不低于50%和100%，2023年末，长城东说念主寿中枢偿付才调弥漫率和抽象偿付才调弥漫率差别为 90.61%、160.21%，至本年第三季度尚未有显明好转。
值得一提的是，2023年12月，长城东说念主寿曾完成10.93亿元限度的增资扩股，公司控股鼓动的一致当作东说念主北京华融抽象投资有限公司以及新引进鼓动中国国有企业结构盘曲基金二期共同参与。
华创证券在研报中暗意，长城东说念主寿举座偿付才调仅高于监管红线50%，且存在小幅下行趋势，揣测组成举座权利连续增捏的中枢制肘。
凭证中债资信出具的追踪评级解释，长城东说念主寿的保障业务收入完了大幅增长，但2023年受外部环境变化影响较大，准备金折现率弧线下移、投资商场颤动下行等多重身分导致公司出现蚀本。2023年公司完了投资收益20.69亿元，同比小幅下落4.43%。
同期，受到国债收益率弧线下行以及保费收入大幅增多影响，2023年，长城东说念主寿索求保障累赘准备金同比提高100.10%至159.16亿元。此外公司2023年还计提了2.87亿元的钞票减值损失（主要为可供出售金融钞票及长股投减值损失），同比大幅增多2.77亿元。
中诚信国外也在最新的追踪评级解释中指出，由于业务限度膨大及偿付才谐和释口径下部分恒久股权投资减值计提增多，考虑到将来公司保障业务的捏续拓展及老本商场的不确信性，公司偿付才调弥漫水平仍濒临压力。